价格战竞争白热化的阶段，车企的体系能力开始扮演关键胜负手。

6月6日，蔚来公布2024年一季度未经审计的财务报告。数据显示，2024年一季度，蔚来总营收99.1亿元，整车毛利率9.2%，现金储备453亿元，研发支出28.6亿元。

今年一季度，新能源汽车增速放缓叠加周期性的淡季影响，包括特斯拉在内的头部车企都遭遇了巨大的增长压力，蔚来也不例外，当季新车交付量为30,053辆，同比微降3.2%。蔚来管理层解释称，除了上述因素外，蔚来还受到了产品切换的影响，导致整车销售收入有所下滑。

不过，随着蔚来2024款新车智能化优势的凸显，蔚来在竞争激烈的车市中迎来销量的大幅反弹。4月份，蔚来交付量为15,620辆，同比增长135%，环比增长32%，5月份，蔚来交付量进一步上探至20,544辆，同比增幅达234%，并创下历史新高。

同时，在行业增长放缓的大背景下，蔚来的成本管控能力明显提升。今年一季度，蔚来汽车的销售成本为94.2亿元，同比优化10%，环比优化41%。受此影响，蔚来整车毛利率为9.2%，同比优化4.1个百分点，而同期新势力整车毛利率普遍下滑，其中，理想的整车毛利率也下降0.5个百分点。

当然，毛利率的坚挺也有赖于蔚来在保持高端定位，坚持不打价格战。根据乘联会的统计数据，今年前4个月，国内新能源乘用车的渗透率为38.5%，其中，纯电渗透率为22.6%，同比提升0.1个百分点，但蔚来仍然引领高端电动汽车市场的发展，在30万以上电动市场的份额达到37.3%，位居行业第一。

按照管理层给出的业绩指引，今年二季度，蔚来的总交付量将在5.4万辆-5.6万辆，同比增幅有望超130%。

体系能力现真身

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在业绩会上称，4、5月的销量增长，原因有多重。首先是蔚来的产品切换到了2024款，整体竞争力增加了。其次是电池服务策略的调整对用户接受订阅模式产生了积极影响。据他透露，从3月份下调BaaS电池租赁价格以来，选择电池租赁的用户比例已增至8成。

李斌还表示，从去年下半年开始，蔚来就在有意识地进行销售网络的扩展和销售能力的提升，尤其是在过往比较薄弱的三四线城市持续加码。按照原定规划，销售端的这些布局将在半年后逐渐起势。从今年3、4月份开始，高质量销售人员已经显著增加，并逐渐开始贡献销售订单了。据李斌透露，5月份的订单需求已经超过了产能，蔚来正在培训工人以开通双班生产增加产能。

“我们并没有官方宣布价格的调整，只是在BaaS、油车置换方面给了一些优待，也没有其他的额外补贴。”李斌表示，4、5月份以来的业绩爆发并不能简单归咎于价格的影响，归根究底，还是用户对蔚来“可充、可换、可升级”的能源服务逐渐认可。同时，蔚来产品在保值率方面积累了一定的口碑。

究其根本，蔚来在产品、技术、服务、社区等重要领域持续进行的布局，开始显现体系能力。

接下来，蔚来会继续调整产品结构，以提升毛利表现。其中，产品方面，随着4月底的新款ET7交付，蔚来的二代产品已经全部焕新，从6月份开始，蔚来将在产品组合上进一步优化，增加一线高毛利率产品的投放比例，还会对营销进行更精细化的管理。

按照李斌的说法，保证销量稳步提升的情况下优化毛利率——这是下一阶段最重要的任务之一。为此，蔚来将加快软件迭代和产品体验优化，专注于体系化能力与运营效率提升，进一步提升市场份额。随着销量提升、经营回暖，蔚来管理层预计今年二季度，蔚来的整体毛利率就能回到两位数，第三第四季度还会继续提升。

同时，蔚来正式开启多品牌战略，进入更广阔的主流大众市场，迎来下一阶段的高质量增长。

对于NIO蔚来品牌，李斌一直锚定的毛利率基准线是20%。李斌强调，蔚来NT3.0平台采用了更多自研技术，比如芯片，并且电池成本也有明显的下降趋势，内部有信心达到平均20%的毛利率。按照规划，蔚来将从明年的ET9开始进入NT3.0时代。